2025-09-12
航运板块存在显著周期属性。干散货以BDI为核心指标，受铁矿、煤炭、粮食需求与船舶供给影响；油运看VLCC/Suezmax运价，受原油贸易流向与地缘事件扰动。两者受宏观因素不同步，呈现“跷跷板”效应，配置上需注意轮动节奏。 供给端的关键在船龄结构与新接单周期。环保新规促使老旧船加速退役，若新船订单不足，供给收缩会带来运价上行弹性。船东的资产净值（NAV）与再融资能力决定股价弹性，周期上
2025-09-12
铁路与轨交工程具有“周期长、金额大、回款慢”的典型特征。工程类央企与设备商在报表上会呈现在建工程规模高、应收账款与合同资产占比提升、资本化利息周期较长的共性。若项目集中开工，经营性现金流易阶段性承压。 投资者应重点跟踪“新增订单/收入比”“经营现金流/净利润比”“应收与存货周转天数”的变化，识别订单质量与回款风险。高景气阶段，龙头通过供应链金融与票据工具缓解现金压力；景气回落时，谨慎
2025-09-12
中国汽车出口快速增长，滚装船与汽车码头成为隐形瓶颈。滚装运力不足时，车企不得不采用集装箱运输，增加装卸与保险成本，压缩海外毛利。沿海主要汽车港口通过扩充泊位、提升自动化水平与堆场周转效率，逐步缓解高峰期挤压。 从财务端看，稳定的滚装舱位与长期航线合同，能显著降低出口波动对利润的影响。龙头车企倾向与航运公司签订多年度框架，换取运价锁定与优先装载权。零部件外溢也带动周边产业链出海，包括轮
2025-09-12
智能驾驶商业化进入“城市 NOA 争夺战”，车企与供应商的财务结构随之改变。首先是研发会计处理差异：软件与算法部分是否资本化直接影响当期利润；其次是高算力域控带来的硬件成本与云端推理费用，成为毛利率的新变量；第三是数据资产的沉淀，虽然尚未入表，但将通过订阅收入与服务渗透率体现估值弹性。 量产路径上，“软硬解耦+迭代订阅”的模式更易穿越周期。前装一次性硬件利润有限，后装或 OTA 订阅
2025-09-12
2024—2025年，多家车企通过降价和权益升级抢占份额，价格战成为全年主旋律。价格调整首先压缩整车端单车毛利，随后传导至动力电池、热管理、轻量化等核心零部件环节。供应链企业若缺乏技术壁垒或规模效应，议价空间受限，现金流风险加大。 另一方面，头部电池与电子电气供应商通过“原材料联动定价+规模降本+平台化设计”，在降价周期中维持毛利率稳定。整车企业则加强 BOM 优化与平台复用，一体化
2025-09-12
乘用车市场的月度数据常见“零售与批发”两套口径，二者差值被称为“剪刀差”。当批发˃零售时，意味着厂商向渠道压货、库存上升；当零售˃批发，则体现去库存、渠道健康改善。2025年初，多家协会口径显示部分细分品类出现批零倒挂，提示行业从“增量竞争”向“存量博弈”切换。 剪刀差背后的核心是渠道库存与现金流。经销商的库存在30—45天被视为相对安全区间，超过60天就会明显加大降价压力，侵蚀终端
2025-09-12
邮轮市场在经历疫情低谷后，2024年开始复苏。欧美传统邮轮市场率先恢复，亚洲新兴港口也在崛起，吸引更多邮轮公司布局。中国、日本、新加坡和马来西亚的多个港口加快升级改造，提升邮轮接待能力。 业内人士指出，亚洲市场的潜力在于人口基数大、旅游需求旺盛和港口基础设施完善。邮轮公司正根据亚洲游客的偏好调整产品和服务，推出更多短途航线和高端定制游。相关旅游、餐饮和文化娱乐产业链也因此受益。
2025-09-12
随着全球新能源汽车市场持续增长，电动车供应链正在经历重构。动力电池、关键材料和零部件的供需关系发生变化，亚洲企业，尤其是中国、韩国和日本公司，占据了绝对主导地位。 数据显示，2024年全球动力电池市场中，宁德时代、比亚迪、LG新能源和松下位居前列，市场份额超过70%。上游锂、钴、镍资源的控制权也在亚洲企业手中。这种集中度使得全球车企在采购和合作上必须考虑亚洲供应链。 资本市场认
2025-09-12
东南亚长期是全球最大的摩托车消费市场，越南、印尼、泰国等国的摩托车保有量居世界前列。近年来，随着环保政策和油价上涨，电动摩托车需求快速增长，推动这一传统市场进入新的竞争阶段。 本地企业和中国出口商在东南亚展开激烈角逐。越南本土品牌VinFast推出多款电动摩托车，印尼政府也鼓励本地生产。中国企业则凭借成熟的供应链和价格优势占领大量市场份额，电池、驱动系统和整车一体化方案在当地广受欢迎
2025-09-12
近年来，非洲各国加快铁路基础设施建设，以提升区域互联互通能力。肯尼亚、埃塞俄比亚、尼日利亚等国纷纷启动新铁路项目，涵盖城际客运和货运两大领域。这些项目不仅改善了交通状况，也为当地经济发展注入动力。 中国企业在非洲铁路建设中扮演重要角色。凭借成熟的技术、成本优势和融资支持，中企承建了多条关键铁路，包括蒙内铁路、亚吉铁路等，成为非洲交通现代化的重要推手。业内人士指出，中非铁路合作模式不仅
2025-11-08admin
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2025-10-29admin
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