铁路与轨交工程具有“周期长、金额大、回款慢”的典型特征。工程类央企与设备商在报表上会呈现在建工程规模高、应收账款与合同资产占比提升、资本化利息周期较长的共性。若项目集中开工，经营性现金流易阶段性承压。

投资者应重点跟踪“新增订单/收入比”“经营现金流/净利润比”“应收与存货周转天数”的变化，识别订单质量与回款风险。高景气阶段，龙头通过供应链金融与票据工具缓解现金压力；景气回落时，谨慎对待高杠杆扩张。

长期看，城市群与城际铁路一体化仍是增量主线。具有技术护城河、总包管理能力与海外项目经验的企业，有望享受长期估值溢价。