一家刚扭亏为盈的上市公司，一边推进巨额收购，一边迎来股东减持，这场资本运作背后的真实逻辑是什么？

　　2025年9月，英力股份宣布拟以4.68亿元收购优特利77.94%股权，跨界进军锂电池领域。与此同时，公司股东舒城誉铭股权管理中心却悄然筹划减持计划。

　　英力股份本次并购交易设计复杂，采用“股份+现金”组合支付方式。其中现金对价2.71亿元，股份对价1.96亿元，同时配套募资不超过1.96亿元。交易完成后，英力股份控股股东上海英准及实际控制人戴明等人的持股比例将从48.04%降至45.11%，但控制权保持不变。

　　本次并购的标的优特利是一家专注于笔记本电脑电池模组的企业，2024年实现营收6.62亿元，净利润3882.1万元。收购旨在实现业务协同，使英力股份从笔记本电脑结构件模组生产向电池模组领域延伸。

　　以2025年5月31日为基准日，优特利股东全部权益评估值为6.03亿元（收益法评估），较账面值增值2.2亿元，增值率57.4%。如此高的估值溢价需要未来业绩增长作为支撑。

　　在并购计划公布前，英力股份的股东们已频繁减持。根据公开信息，股东舒城誉铭在2025年1月8日至4月8日期间计划减持不超过18.61万股。而此前，股东高新毅达已于2024年3月6日完成减持0.58%的股份。

　　英力股份的财务表现波动较大。2021年至2023年，公司净利润从6352.16万元持续下滑，并连续两年出现亏损：2022年亏损2784.97万元，2023年亏损3501.33万元。直到2024年，公司才实现扭亏为盈，营业收入18.43亿元，归母净利润1026.77万元。

　　2025年1-6月，公司营业收入10.50亿元，同比增长39.62%；归母净利润627.73万元，同比增长23.06%。尽管增长幅度可观，但净利润率仅为0.6%，盈利能力仍然薄弱。

　　对于中小股东而言，关键在于确保公司治理有效运作，使本次并购能够真正创造协同价值，而非成为利益输送的工具。监管机构也应关注定增定价的合理性及股东减持的合规性，维护市场公平秩序。

　　（注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息撰写成文。）