神火股份(000933)公司信息更新报告:Q3电解铝利润弹性充分释放、煤炭板块筑底回升

作者:admin 时间:2025年10月24日 阅读:5 评论:0
  电解铝盈利维持高位,煤炭业务触底反弹,维持“买入”评级公司发布2025 年三季报,前三季度公司累计实现营业收入310.0 亿元,同比+9.50%;实现归母净利润34.9 亿元,同比-1.38%;实现扣非后归母净利润35.8亿元,同比+4.87%。单Q3 来看,公司实现营业收入105.8 亿元,环比-2.04%;实现归母净利润15.9 亿元,环比+32.52%;实现扣非后归母净利润15.7 亿元,环比+21.16%。考虑到Q2 盈利已现拐点,且新疆80 万千瓦绿电将于年内并网进一步降本、电池箔新产能加速释放,由于下半年以来煤炭反弹幅度略低于预期,因此,我们下调2025-2027 年盈利预测,预计2025-2027 年归母净利润为58/64.35/69.75 亿元(原值58.1/64.6/70.1 亿元),同比+34.7%/+10.9%/+8.4%;EPS为2.58/2.86/3.1 元,对应当前股价PE 为9.3/8.4/7.7 倍。公司电解铝业务盈利能力强劲,煤炭业务盈利复苏,长期成长性与配置价值凸显,维持“买入”评级。  Q3 电解铝盈利扩大,煤炭价格触底回升  煤炭业务:公司煤炭核定产能855 万吨/年,其中本部主要生产无烟煤,新龙公司、兴隆公司等主要生产贫瘦煤,均为优质的冶金用煤。二季度煤价持续探底,公司煤炭板块盈利变薄。进入三季度,受益于行业供给侧检查等因素,焦煤价格触底反弹,公司主要煤种价格上涨明显,盈利能力得到修复。  电解铝业务:截至2024 年底,公司电解铝产能170 万吨/年(新疆煤电80 万吨/年、云南神火90 万吨/年)。价格端方面,2025 年三季度铝价维持高位震荡;成本端方面,公司氧化铝自给率较低,业绩弹性较大。三季度氧化铝价格从高位回落,显著增厚了公司电解铝业务的盈利空间。  煤铝业务稳产满产,积极回报投资者  (1)煤铝业务产销量稳定:根据公司经营计划,2025 年计划生产铝产品170 万吨,商品煤720 万吨。其中,云南神火项目有望在2025 年首次实现全年满负荷生产,产能利用率的提升有望带来成本摊薄效应。  (2)煤炭远期产能成长可期:公司参股的准东五彩湾5 号露天矿正在积极推进中,该煤矿地质储量大,未来有望为公司煤炭板块提供重要增量。此外,公司在新疆的80 万千瓦风电项目正在正常推进,计划年底并网发电,将提升公司绿电使用比例。  (3)积极通过回购等方式回报投资者:公司重视对投资者的合理回报,持续推进股份回购计划。截至2025 年9 月30 日,公司已累计回购股份金额2.55 亿元。  随着公司主要资本开支项目落地,未来现金流有望更加充裕,市场对公司提高分红比例亦有期待。  风险提示:煤铝价格下跌超预期;新产能释放不及预期;电价调整及限电风险 【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

神火股份(000933)公司信息更新报告:Q3电解铝利润弹性充分释放、煤炭板块筑底回升

【广告】本文仅代表作者本人观点,与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。邮箱:

本文地址: http://www.jiaotongmi.com/article/24524.html

文章来源:admin

版权声明:除非特别标注,否则均为本站原创文章,转载时请以链接形式注明文章出处。

相关推荐
  • 最新动态
  • 热点阅读
  • 随机阅读
站点信息集合

网站首页 · 交通知识 · 交通资讯 · 工具专区 · 交通迷社区

本站转载作品版权归原作者及来源网站所有,原创内容版权归本站作者所有。
如需转载或商业使用,请联系原作者并注明来源。

Copyright © 2025 交通迷网 All Rights Reserved.
Powered By Zblog-php · 湘ICP备2366号 · 站长统计
相关侵权、举报、投诉及建议,请发送邮件至:facai770880@gmail.com