中金发表报告指，泡泡玛特公布上季最新业务状况，整体收入按年增长245%至250%，增速按季进一步提升，中国市场、海外市场收入分别同增185%至190%，以及365%至370%，均超该行与市场预期，主因龙头产品系列推新、欧美市场加速增长，同时产能端释放节奏加速。

报告指，考虑到产能加速释放，海外旺季有望提速，上调公司2025及2026年经调整净利润预测20%及21%至132亿及170亿元，当前股价对应2025及2026年23和18倍经调整市盈率。该行维持对其“跑赢行业”评级，考虑到资金风格切换下新消费板块估值有所回落，维持目标价为370港元，对应2025和2026年35和27倍经调市盈率。