2025年10月20日，国内期货主力合约涨跌不一。生猪涨近3%，焦煤、苹果涨超2%，焦炭、集运欧线、豆一涨超1%。跌幅方面，沪银跌近4%，多晶硅跌超3%，玻璃、苯乙烯、纯苯跌超2%。

　　光大期货：

　　1． 美联储褐皮书显示自上次报告以来，经济活动总体变化不大，三个地区报告经济活动小幅至温和增长，五个地区报告经济活动没有变化，四个地区报告经济活动略有放缓，但总体消费支出，尤其是零售商品支出小幅下降，就业水平基本保持稳定，各地区和各行业对劳动力的需求普遍低迷，报告也表达了关税推高通胀的担忧。

　　2． 上周周内贵金属价格一度出现快速冲高，不仅仅是黄金，白银铂钯一度出现较大上涨的表现，这从盘面来看，贵金属市场出现过热的表现，因此随着地缘政治出现缓和消息，随着特朗普在中美贸易态度上的软化，贵金属市场出现快速调整和获利了结情绪也可以理解。从年度涨幅来看，今年以来伦敦现货黄金涨幅达到62%，从历史走势来看也极为罕见，因此四季度中后期黄金市场很可能出现类似4月份至8月份的宽幅震荡整理态势。

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