摩根大通发布研报称，阿里巴巴（09988，BABA.US）即将公布截至9月底止次财季业绩，预测收入将同比增长5%，经调整盈利料同比跌70%至110亿元人民币，云业务收入同比增幅料加快至30%，而客户管理收入同比增幅维持于10%以上。小摩指出，期内阿里的经调整盈利或受AI及即时零售积极投资拖累而录得超越预期的跌幅，但相信相关投资将进一步巩固集团的长期增长前景，因应投资增加，阿里H股将目标价从240港元下调至235港元，美股目标价从245美元下调240美元，维持“增持”评级。

　　该行预测，阿里对通义千问模型、钉钉、夸克、高德地图等多项业务的投资，将导致次财季电商、云及国际商业以外的所有其他业务亏损扩大，预期截至9月止季度亏损达50亿元人民币，较上季的蚀14亿元人民币扩大，并预测此部分亏损于未来数季可能维持相近水平，随着AI变现于未来2至3年提速，亏损才会逐步改善。至于即时零售，小摩预测次财季亏损将扩大至350亿元人民币。