航空股作为典型的周期性行业股票，其表现规律与宏观经济周期高度相关。在经济繁荣时期，商务出行和旅游需求旺盛，航空公司客运量上升，股价普遍走强；而在经济下行阶段，航空需求下降，股价随之承压。

以2008年金融危机为例，全球航空股普遍下跌超过50%；而在2010年至2019年的经济复苏周期中，航空股则实现了数倍涨幅。2020年疫情导致客运量骤减，航空股再次经历大幅下跌，随后在复苏阶段逐步反弹。

除了经济周期，油价波动也是关键变量。经济扩张期往往伴随油价上涨，增加了航空公司的运营成本，抵消了部分需求增长带来的利好。因此，航空股的走势并非单纯跟随经济，而是受多重因素交织影响。

投资者在分析航空股时，应结合宏观经济数据、消费信心指数以及旅游业发展趋势，来判断行业所处的周期位置。通过对比历史规律，可以更好地把握买卖时机。

总体而言，航空股波动大，但规律性强。对于擅长周期投资的投资者而言，航空股是值得关注的优质标的。