10月20日，港股市场迎来普涨行情，三大指数集体收高。恒生指数上涨2.42%，报25858.83点；恒生科技指数大涨3.00%；国企指数上涨2.45%。从盘面来看，科网股表现抢眼，网易涨超5%，阿里巴巴涨超4%，航空股与芯片股走势强劲，仅黄金股等少数板块出现回调。

　　尽管市场表现强势，南向资金却出现净流出，单日净卖出26.7亿港元。从具体流向看，南方恒生科技、中国海洋石油、中国人寿位列净买入前三，分别获净买入3.75亿港元、1.62亿港元和1.37亿港元。而阿里巴巴-W、小米集团-W、中芯国际则成为净卖出主要标的，分别遭净卖出17.54亿港元、3.41亿港元和3.25亿港元。这一资金动向显示投资者正在调整持仓结构，寻求新的配置机会。

　　展望后市

　　招商证券发布的最新港股策略月报对后市持谨慎乐观态度。该机构认为，四季度港股或呈现先抑后扬走势，短期在缺乏增量利好的情况下可能延续震荡态势，但随着关税问题有望缓解、四中全会“十五五”增量政策出台、美联储降息预期强化驱动外资流入等边际利好积累，叠加新经济结构性高景气，将共同支撑港股上行。在配置方向上，建议聚焦有色、科技、电力和保险四大进攻板块，同时配置困境反转和红利两类底仓品种。

　　国际投行瑞银全球财富管理最新发声，将全球股市评级调升至“有吸引力”，中国、美国、新兴市场等主要股市均获上调。瑞银特别强调，人工智能领域持续加码的资本支出有望提升生产率，而全球政策环境趋于友好，这两大因素将支撑风险资产表现。该行指出，AI领军企业的战略合作浪潮强化了对可持续资本开支周期及收入能见度的信心，这一趋势将在未来6-12个月持续利好中国科技股表现。